美港通证券增量拓新存量提质变量赋能——碧水源打造世界一流水处理专业领军企业

碧水源是中交集团旗下专注水环境治理、水资源高效利用的专业化上市公司，先后两次荣获国家科学技术进步奖二等奖。碧水源依托“膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用一体化”与“数字化水务运营”两大优势，已发展成为全球领先的膜装备生产制造商和供应商之一，位列“全球水务50强”第36名，连续16年荣登中国水业十大影响力企业榜单；2026年，碧水源入选国务院国资委建设世界一流专业领军培育企业名单。近年来，碧水源坚决落实中交集团“666”战略框架和“1545”战略目标，围绕“全水域”业务布局系统发力，通过“增量拓新、存量提质、变量赋能”的梯度发展路径，不断做强水处理全产业链优势。2026年上半年，实现营业收入27.95亿元，归母净利润3048.02万元，较上年同期增长128.49%。

一、积极拓展业务场景，布局新兴业务赛道

一是优化组织架构。碧水源结合新兴业务需求进行适应性组织架构调整，新设海水产业事业部与工业事业部，统筹推进海水综合利用、工业水循环业务发展。搭建“专业化事业部统筹引领+试点省域中心协同联动+平台公司属地落地”一体化工作机制，凝聚攻坚合力，激活市场开拓内生动力与发展活力。截至2026年9月，海水综合利用、工业水循环等新兴业务新签合同额10.43亿元。

二是攻坚特种分离技术高附加值赛道。加快高端工业膜国产替代进程，深入研究特种分离膜界面传质机制，破解工业水循环领域的技术难题，碧水源工业膜板块销售额占比提升至44%。先后承建上海、宁夏等地351个工业水循环处理项目。精准布局钛系、铝系提锂吸附剂，形成系列化产品矩阵，全面夯实提锂吸附剂国产化替代的产业底座。2026年6月，第三代钛系吸附剂研发成功并完成全周期稳定验证，具备吸附容量高、选择性强、稳定性好等明显优势，大幅降低投资与运营成本，为培育壮大战略性新兴产业跑出“加速度”。

三是推进核心产品跨界转化。依托水处理膜技术体系加速迈入生物医药新赛道，实现主营产业跨界转化，成功孵化百思飞（苏州）膜科技有限公司，注入2000万元注册资本保障研发与产线建设，快速补齐行业准入资质。2026年上半年，万级洁净车间正式投运，多款产品在生物制药、生物制造及生物实验室配套耗材三大领域完成从实验室到商业化落地的全流程贯通。

二、深耕存量水务资产，推进运营提标增效

一是以集中运营推进轻资产转型。碧水源编制实施水务资产集中运营方案，聚焦市政存量空间更新与产业园区两大核心场景，推动从“单点项目服务”向“区域化资源整合与智慧运营”转型。截至2026年9月底，已完成3个大型水务项目委托运营，累计确认收入710.7万元；全面打造星级水厂推进运营标准化建设，树立一批可复制、可推广的运营管理标杆，截至2026年9月底，碧水源已获评三星级水厂29个，西安市经开草滩污水处理厂、长沙市湘江新区梅溪湖（雷锋）水质净化厂两个项目获评国家级标杆污水处理厂；累计完成24个光伏应用改造，光伏累计装机功率达69兆瓦；市政污水电费、药剂费、污泥处置费是三大核心可控成本，通过优化设备运行工况、精准投加药剂、规范污泥处置流程等一系列精细化管控举措，有效压降运维损耗、严控各项支出，截至2026年9月底，三项成本指标平均值约每吨0.5元。

二是以数智化建设提升运营效能。碧水源打造“膜力云”智慧水务平台，实现工艺全流程智能调控、视频巡检、数字孪生与数字员工等功能，上线一年即服务用户3300余家、覆盖项目逾百项，处置各类工单超万份，成功打造国内首座膜生物反应器工艺智慧标杆厂——北京昌平科技商务区水厂。所属奥赛科膜科技（天津）有限公司、北京碧水源分离膜有限公司（均为碧水源旗下膜制造平台，聚焦膜材料、膜装备、膜工艺核心主责主业，涵盖超滤/微滤膜、纳滤/反渗透膜及一体化装备三大产品系列）以数智化手段改造膜产品生产，构建了覆盖产品研发、工艺设计、生产执行、质量追溯、仓储物流等核心环节的数字化体系，分别获评天津市、北京市先进级智能工厂。

三是以技术迭代降低运营成本。持续升级膜生物反应器技术，成功开发第五代（宏脉冲）膜生物反应器组器，吹扫能耗降至0.05千瓦时每立方米以下，同步开发振动膜生物反应器组器，无需外加碳源即可使出水总氮降低30%以上。目前，两项技术已在多个污水资源化项目中推广应用，有效降低污水处理厂运行能耗，实现减污降碳协同增效。2026年7月，由碧水源联合中国科学院生态环境研究中心完成的《微场驱动的少药-短程水处理技术与装备》项目荣获国家技术发明奖二等奖。

三、激活创新要素潜能，塑造核心竞争优势

一是加强创新机制顶层设计。以碧水源科技研发中心为枢纽，联动各事业部及所属企业各类创新平台，强化总部统筹布局，实现上下贯通、横向协同。修订《研发项目管理办法》，出台科技管理、知识产权、科技奖励、技术委员会管理等系列制度，规范指导下属单位科研实施、成果转化、知识产权及平台资质管理，推动科技体制机制改革走深走实；规范科研项目全周期管理，厘清项目立项、实施、验收、成果管理与推广应用各环节主体职责，建成科学规范、运转高效的科研项目管理运行机制。

二是激活科研人才创新动力。搭建科研专项激励机制，发布《北京碧水源科技股份有限公司科技奖励办法（试行）》，明确政府科研项目奖励、科技成果奖励、标准（国家标准、行业标准）奖励及其他奖励等4类科研奖励的情形及奖励标准，构建起“覆盖全链条、突出高贡献、聚焦硬创新”的科研专项激励体系。在北京华特源科技有限公司试点建立中长期激励机制，2025年华特源19名核心员工通过增资扩股的方式投资422.88万元，持有华特源1.3%股权。薪酬资源重点向科研一线倾斜，优先保障科研人员收入按时、足额兑现，稳定科研人才队伍，夯实科技创新人才保障基础。

三是提升创新成果转化效能。建立“创新团队—事业部—独立业务公司”梯度孵化体系，创新团队开展技术开发与可行性研究，技术成熟后升格事业部开展规模化运营，规模达标后设立独立法人公司自主经营、独立核算，先后孵化华特源、百思飞两家公司。推行研产销一体化，实现研发、生产、销售单元协同联动，快速响应客户需求，推动科研人员向市场化角色转型。